本期燃料油板块跟从成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0。92%，报3192元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0。58%，报3652元/吨。2025年1月新加坡高硫船燃销量共计167。1万吨，环比下降11。43%。新加坡船燃需求偏弱运转，外盘S380 APR/JUN月差较前期小幅收窄至13美元/吨以下。低硫燃方面，国内保税低硫船加油需求相对疲软，表里盘价差LU-VLSFO 05-APR走低至-3美元/吨附近。价差来看，因为高硫燃走势相对强势，凹凸硫价差仍维持正在同比偏弱区间，估计短期内反弹空间较为无限。

　　PF：PF从力合约价钱弱势震动，表示弱于原料，盘面加工费收缩。现货价钱相对期货愈加坚挺，PF从力基差呈Backwardation布局。近期短纤纸面利润小幅下行。最新一期涤纶短纤中国产能操纵率收于82。4%，取长丝情况类似，短纤也面对下逛需求不脚的窘境。虽然近期原料价钱触底，部门企业抱有抄底心态备货，纯涤纱原料备货程度小幅上升，可是全体市场交投清淡，纯涤纱成品库存累库，提高开工志愿不强。终端需求不如客岁，PX、PTA根基面去库难成价钱上涨的次要动力，估计价钱持续低位震动，易跌难涨。概念仅供参考。

　　国内豆油期货延续弱势震动，盘面缺乏长线元区间波段运转。受CBOT大豆期价承压拖累，豆油日内呈现向下调整态势。现货市场方面，上周豆油基差持续走弱，因3月底至4月上旬国内大豆压榨量集中下降，阶段性供需宽松款式下商业商提前抛货，加快基差回落。菜油市场呈现分化走势，日内期价受ICE油菜籽下跌及国内高库存收跌，短期供过于求款式延续。但中国对菜籽油及油渣饼加征100%关税政策落地后，市场对远期进口缩量预期升温，叠加远月菜籽采购船期偏少，构成较强看涨支持，估计短期菜油将维持高位震动款式。油脂板块短期或维持震动偏弱款式，棕榈油关心逢高沽空机遇。

　　PTA： PTA从力合约同PX走势附近，低位震动，盘面加工费高位回落。跟着现货端PTA供应收紧，近期PTA仓单也起头加快去库。据最新动静，周内375万吨/年的逸昌大化泊车检修一个月，220万吨/年的恒力石化、300万吨/年的仪征化纤PTA安拆按打算沉启，国内PTA开工程度微幅下行，社会库存持续去库。

　　隔夜，LME铜收跌81美元，跌幅0。88%，LME铝收跌16美元，跌幅0。6%，LME锌收跌8美元，跌幅0。9%，LME镍收跌200美元，跌幅1。22%，LME锡收涨495美元，涨幅1。42%，LME铅收跌39美元，跌幅1。89%。动静面！美国上周初请赋闲金人数添加2000人至22。3万，略低于市场预期。美联储如期维持利率不变，将于4月1日起头放慢缩表节拍，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持正在350亿美元/月。据SMM数据显示，本周漆包线%，周订单量环比下滑 1。77%。铜精矿可对外出口。中国海关总署发布，1-2月铝矿砂及其精矿进口量为3062万吨，同比添加25。6%。2月中国进口铜矿砂及其精矿218万矿吨，环比削减13。83%，累计同比添加1。13%。最新全国支流地域铜库存减0。26万吨至34。64万吨，国内电解铝社会库存减2。8万吨至83。4万吨，铝棒库存减1万吨至28。8万吨，七地锌库存减0。78万吨至13。1万吨。库存起头呈现回落，现货升水有所回升。美元震动，国内政策利好，需求旺季回升。偏多思为从，远期正套可关心价差缩小的机遇。概念仅供参考。

　　国内连粕期货震动走弱，巴西2025/26年度大豆种植面积估计增至4820万公顷，叠加南美丰登预期持续CBOT大豆走势，市场关心核心转向美国关税政策调整。国内连粕受资金减仓拖累延续弱势，从力合约下方支持暂看2800元关口。现货市场同步承压，豆粕周度报价跌幅超200元/吨，从因养殖端需求疲软导致饲料企业提货志愿低迷，叠加前期库存积压，油厂豆粕库存持续攀升，商业商低价抛售加剧市场看空情感。月底油厂因断豆停机预期升温，开机率或维持低位运转，同时下逛饲料企业面对刚性补库需求，豆粕库存无望转入去化周期，现货价钱或获阶段性支持。短期卵白粕期货高位盘整，手艺支持犹正在。

　　周一橡胶板块反弹。从力合约RU2505较前一买卖日上涨155元至17095元/吨，涨幅0。91%；NR2505上涨235元至14845元/吨，涨幅1。6%；BR2505上涨100元至13680元/吨，涨幅0。7%。（天然橡胶RU&NR）据隆众资讯统计，截至2025年3月23日，青岛地域天胶保税和一般商业合计库存量60。23万吨，环比上期添加0。3万吨，增幅0。5%。我们认为，天胶企稳反弹次要因上周海关发布1~2月份进口分项数据。因天胶进口量较此前市场预估的少近10万吨，进口增量次要表现正在合成胶项。数据发布后，胶价特别是20号胶期货企稳反弹。对于后市，我们认为RU2505短期维持16950~17800元/吨区间震动。一是驱动维度，轮胎出口和开工环境显示海外订单尚可，需求端良性；估值维度，天胶下跌后现货偏强，基差走强，关心3L胶去库后对老全乳的传导；二是需留意到商业环节全体继续累库，海外原料间价差较窄，上涨空间受限。（顺丁橡胶BR）周度数据显示，顺丁胶出产毛利恶化后传导至开工。截至3月14日，顺丁胶产能操纵率68。23%，环比下调4。3个百分点。顺丁胶样本企业库存回落，但基差偏弱、期货库存偏高。上方空间临时难以看到，不雅望。关心供应端安拆设备运转环境。概念供参考。

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨1。03%，报538。8元/桶；SC 5-6月差呈Backwardation布局，收报4。2元/桶。外盘Brent原油期货收涨1。15%，报72。43美元/桶；WTI原油期货收涨1。29%，报69。16美元/桶。美国财务部外国资产节制办公室（OFAC）于3月20日发布对伊朗的第四轮制裁，制裁对象包罗亚洲某炼厂及相关实体和供油船只，缘由为其采办及炼制价值数亿美元伊朗原油，涉及也门胡塞武拆及伊朗武拆部队后勤部（MODAFL）。本轮制裁为美国初次针对炼油厂，标记着特朗普对伊朗施压升级，伊朗原油出口短期受阻预期升温，从供给侧短线利好国际油价。据Kpler数据，2月伊朗原油出口量正在180万桶/日附近的相对高位，3月出口量估计下滑。此外，伊朗原油供应趋紧从替代角度推涨我国中东原油现货需求预期，进而驱动SC近月盘面走势略有趋强，SC-Brent 05-JUN表里盘价差小幅走阔至2。7美元/桶以上。近期美国对胡塞武拆实施大规模军事步履，并伊朗筹谋胡塞武拆相关步履并为其供给支撑，伊朗将承担后果。持续关心美伊关系动态，若二者发生本色性冲突，或导致原油市场情感短线波动。